О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

Банк Санкт-Петербург

Чистая прибыль Банка Санкт-Петербург выросла в 4,17 раза, в т. ч. положительно на прибыли сказалось восстановление резервов. Чистый процентный и чистый комиссионный доход выросли соответственно на 16,8% и 28,6%. Банк сократил коэффициент достаточности капитала (Базель I) до 12,5%, объявленная допэмиссия позволит увеличить достаточность капитала до 13,67%, что является позитивный сигналом для банка. По данным прессы, в рамках допэмиссии ЕБРР может стать покупателем 6,1% акций банка. Цена размещения допэмиссии составляет $4,84 (146,66 руб.) за акцию, по нашему мнению, такая высокая оценка банка при нынешней конъюнктуре свидетельствует о необходимости привлечения значительных средств.

Банк торгуется с рыночным мультипликатором P/BV на уровне 1,04, что выше, чем в среднем на российском рынке. Проведение допэмиссии позволит банку увеличить собственный капитал (Базель I) на 9,0%, что соответствует мультипликатору P/BV, равному 0,88. По нашим оценкам, по среднерыночному мультипликатору P/BV российских банков, справедливая цена Банка Санкт-Петербург составляет $1382,3 млрд. (41 888 млрд. руб.), $3,42 (103,6 руб.) за одну обыкновенную акцию (после проведения допэмиссии), низкая оценка банков объясняется повышенными рисками сектора и сильной зависимостью от внешней конъюнктуры. По рыночному мультипликатору P/E мы оцениваем справедливую стоимость Банка Санкт-Петербург на уровне цене $4,77 (144,5 руб.) за обыкновенную акцию.

Банк Россия ведет переговоры о покупке контрольного пакета Банка Санкт-Петербург, цена покупки будет выставлена не ниже цены проводимой в настоящей момент допэмиссии, $4,84 (146,66 руб.) за обыкновенную акцию, что дает потенциал роста стоимости 33,3%, не считая премию за контроль. Покупка контроля приведет к выставлению оферы миноритариям, поэтому мы рекомендуем покупать обыкновенные акции Банка Санкт Петербург.

 

 

Отчетность по МСФО Банка Санкт-Петербург, $ млн.

 

1 П 2010 г.

1 П 2011 г.

Изменение, %

Чистые процентные доходы

203

237

16,8%

Чистый комиссонный доход

25

33

28,6%

Восстановление/(создание) резервов по кредитам, млрд. руб.

(132)

(34)

-74,6%

Чистая прибыль

38

157

317,2%

Активы

7 661

10 402

35,8%

Активы, взвешенные с учетом риска

7 200

10 979

52,5%

Собственные средства

818

1 059

29,4%

Капитал Группы (Базель 1)

1 073

1 284

19,7%

Рентабельность собственных средств

8,9%

29,8%

 

Коэффициент достаточности общего капитала (Базель 1)

14,90%

12,5%

 

Процентная маржа

5,5%

5,1%

 

Источник: данные компании, источник ИК ЛМС

 

Рыночные мультипликаторы банковского сектора

 

P/BV

P/E

Сбербанк России

1,20

6,06

Банк ВТБ

1,09

9,13

Транскредитбанк

0,94

6,42

Номос-Банк

0,80

7,66

Банк Санкт-Петербург

0,88

5,26

Среднее по сектору

0,98

6,91

Источник: данные компании, источник ИК ЛМС

 

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей