ЧТПЗ

По данным ЧТПЗ и материалов прессы, российская публичная трубная компания ЧТПЗ готова отказаться от планов по проведению IPO и может продать до 25% своих акций стратегическому инвестору – четвёртому в мире производителю труб, французской Vallourec & Mannesmann Tubes. Данная новость является умеренно позитивной для компании, поскольку привлечение денежных средств и стратегического инвестора в момент высокой нестабильности финансовых рынков повышает устойчивость российской российской компании и потенциально открывает новые рынки сбыта продукции.

Однако, поскольку предполагаемая сумма сделки, $400 млн. не превышает первоначальной оценки ЧТПЗ перед IPO, $1,5-$1,6 млрд., существенной положительной переоценки не ожидается. По всей видимости, первоначальная сдержанная реакция рынка может быть усилена, если большую часть получит непосредственно ЧТПЗ за счёт размещения акций новой эмиссии. Однако, существует достаточно большой риск того, что повторится схема продажи, негативно повлиявшая на размещение в феврале и апреле 2011 – когда основной пакет акций ЧТПЗ продавался текущими собственниками российской компании и лишь незначительная часть доставалась трубной компании для сокращения долга. Решение о продаже 25% будет принято до середины октября 2011, тогда же будет и определенность, на сколько сократится долг ЧТПЗ. При существенном сокращении долга ЧТПЗ может стать привлекательнее лидера сектора – ТМК, также испытывающего давление на капитализацию из-за высокой закредитованности.