Аммофос

Источник: данные компании, расчёты ЛМС

Аммофос показал хорошую отчётность за 2 квартал за счёт роста цен и объёмов продаж фосфорных удобрений. В тоже время на котировки компании будут влиять следующие риски: возможен добровольный выкуп для миноритариев по низкой цене и сильное снижение дивидендной доходности по итогам 2011 года.

25 июля 2011 планировалось созвать заседание совета директоров Аммофоса. Совет директоров собирался рассмотреть вопрос об одобрении крупной сделки, связанной с привлечением финансирования. Планировалось, что те акционеры, которые проголосуют против крупной сделки или не примут участия в голосовании по этому вопросу, вправе требовать выкупа всех или части принадлежащих им акций. Но 25 июля совет директоров принял решение отложить рассмотрение данного вопроса. Ранее в июне 2008 года Фосагро уже объявляло оферту на выкуп акций по цене 1763 руб. за штуку, что было близко к значению СЧА на акцию и ниже цены на RTS Board в 3 раза. Сейчас СЧА на акцию в районе 600 руб. (20,8 долл.), цена на РТС $150. Если выкуп всё-таки состоится, то велика вероятность, что цена снова будет на уровне СЧА на акцию. Всего у Фосагро 95,35% АО.

Высокая дивидендная доходность в 2011 году может не повториться, как это было в 2010 и 2009 годах, когда выплачивали более 300% чистой годовой прибыли за счёт нераспределённой прибыли прошлых лет. Вероятно, это делалось для улучшения отчётности Фосагро перед IPO. Сейчас большую часть нераспределённой прибыли уже вывели на дивиденды, дивидендной политики у Аммофоса нет. Поэтому дивидендная доходность может быть любой по итогам 2011 года: 24%, если распределят всю чистую прибыль за 2011 год. Если к чистой прибыли 2011 выплатят ешё дополнительно оставшуюся нераспределённую прибыль, то доходность составит 30%. В тоже время, минимальный размер дивидендов не ограничен вплоть до нуля.