Таганрогский морской торговый порт

16 августа Росимущество проведет аукцион по продаже государственного пакета Таганрогского морского торгового порта, 34% уставного капитала. Стартовая цена пакета акций определена в замере $2,2 млн. или $10,28 за обыкновенную акцию. Текущая рыночная цена ТМТП выше стартовой в 3,89 раза. Росимущество оценило стоимость компании на уровне 8,3 EBITDA и 33,2 годовых прибылей, что выше среднерыночных значений.

Основным акционером, помимо государства, является UCLH (Либра Капитал), подконтрольная В. Лисину (65,22% уставного капитала ТМТП) которая и будет главным претендентом на покупку порта. В случае победы на аукционе, UCLH будет обязана выставить обязательную оферту миноритарным акционерам, однако цена покупки порта, скорее всего, не будет значительно превышать стартовую, что не дает спекулятивной возможности роста стоимости акций.

Рыночные мультипликаторы

	P/S	EV/EBITDA	P/E
Таганрогский МТП*	3,5	35,0	129,4
Таганрогский МТП**	0,9	8,3	33,2
Владивостокский МТП	1,9	6,7	7,6
Восточный порт	1,4	5,1	6,6
Мурманский МТП	1,7	8,8	17,9
Новороссийский МТП	2,6	9,4	5,0
Туапсинский МТП	2,7	5,9	9,4
Среднее по отрасли	2,1	7,2	9,3

*Текущая рыночная цена

**Стартовая цена аукциона

Источник: данные компании, расчеты ИК ЛМС