Банк Москвы

Банк ВТБ является основным акционерам Банка Москвы, 46,48% обыкновенных акций ВТБ купил у столичного правительства, также ВТБ приобрел блокирующий пакет Столичной Страховой Компании, владеющая 17,32% Банка Москвы. Виталию Юсуфову принадлежат 19,91% Банка Москвы, которые были куплены у экс-президента банка Андрея Бородина и его советника Льва Алалуева на взятый в Банке Москвы кредит на кипрскую Losanp Trade Ltd. В числе крупных акционеров Банка Москвы Durland Investments и Plenium Invest с долями 6,86% и 4,51% соответственно, конечные владельцы этих компаний неизвестны. Прочие акционеры Банка Москвы владеют около 4,92% уставного капитала. По неофициальным данным, Сулейману Керимову принадлежат 3,88% Банка Москвы.

Проблемы недостаточного резервирования кредитного портфеля Банка Москвы, ранее опорного банка правительства Москвы, оставленные бывшим менеджментом банка, привели к образованию проблемного долга в размере $13,08 млрд., $5,36 млрд. из которых квалифицируются как «кредиты низшей категории качества».

ВТБ и ЦБ РФ согласовали план санации Банка Москвы, при котором Агентство по страхованию вкладов (АСВ) выделит обеспеченный залогом заем на сумму $10,54 млрд. на 10 лет по ставке 0,51% годовых при условии консолидации Банком ВТБ 75% акций Банка Москвы. Генеральный директор АСВ, Александр Турбанов, предварительно планирует начать выделение денег в первой половине августа, после предоставления выписки регистратора о том, что банк ВТБ консолидировал 75% акций Банка Москвы. ВТБ Долговой Центр и ВТБ Пенсионный Администратор выступят инвесторами, произведут увеличение уставного капитала Банка Москвы и разработают детальный план финансового оздоровления банка. Помимо $10,5 млрд. помощи от АСВ, в конце 2012 году Банк Москвы получит $3,57 млрд. от ВТБ для увеличения капитала банка.

По оценкам Банка ВТБ, банк готов заплатить за Банк Москвы цену с коэффициентом 1,5 к капиталу, с учетом размера собственного капитала, по нашим расчетам, стоимость одной акции составит 453,41 руб., что подтверждает планы ВТБ затратить на приобретение Банка Москвы 258 млрд. руб. В. Юсуфов предлагает оценить стоимость собственного пакета исходя из средневзвешенной цены за три и шесть месяцев, что соответствует 860,51 руб. и 975,97 руб. за обыкновенную акцию Банка Москвы.

Доля ВТБ совместно с аффилированными лицами в Банке Москвы составляет 50,81%, при покупке доли Юсуфова доля ВТБ увеличится до 70,72%, но ВТБ необходимо консолидировать 75% для получения господдержки. Консолидация 75% обяжет банк выставить оферту миноритарным акционерам, большинство из которых реализуют оферту с учетом возникших проблем в банке. Цена оферты может составить от 975,97 руб. до 1109,2 руб. за акцию, в зависимости от того будет ли выставлена оферта по истечению шести месяцев с покупки ВТБ в феврале 2011 г. 46,48% Банка Москвы у правительства. Потенциал роста акций Банка Москвы при этом составит 22% и 38% соответственно. Необходимо учесть риск ухода банка ВТБ от оферты путем покупки не самих акций Банка Москвы, а оффшора Losanp Trade Ltd., в собственности которой находятся акции.

Анализ цен по сделкам купли/продажи акций Банка Москвы

Источник: данные прессы, Интерфакс-ЦЭА, расчеты ИК ЛМС