Банк ВТБ

ВТБ в 1 квартале 2011 года увеличил процентные доходы на 5,1%, до $2,94 млрд., резервы под обесценение долговых финансовых активов сократились на 49,4%, до $0,26 млрд. Чистая прибыль группы выросла на 73,9%, до $891,3 млн. Рентабельность собственного капитала ВТБ выросла до 4,22% (в 1 кв. 2010 г. составила 2,89%).

Улучшение качества кредитного портфеля позволило банку значительно сократить расходы на создание резервов под обесценение, также позитивно на финансовых результатах сказалось увеличение на 9,3% объема средств на счетах и депозитах клиентов с $74,1 млрд. до $81,04 млрд. Группа ВТБ прогнозирует к концу года получить более $3,57 млрд. чистой прибыли, что выше уровня 2010 г. на 97,9%.

Консолидированная отчетность группы ВТБ не отразила убытков Банка Москвы, что оставляет вопрос о последствиях для ВТБ приобретения Банка Москвы, у которого обнаружилась «дыра» в $13 млрд. Агентство по страхованию вкладов согласовало план санации Банка Москвы, согласно которому предоставит Банку Москвы заем в $10,1 млрд. при условии консолидации группой ВТБ 75% пакета акций. ВТБ приобрел 46,48% за $3,51 млрд. Глава ВТБ заявил о существующей договоренности с основными акционерами, обеспечивающими пакет свыше 75%, после консолидации 75% акций Банк ВТБ будет обязан предъявить обязательную оферту остальным миноритариям. Герберт Моос, заместитель президента-председателя правления ВТБ, планирует потратить на приобретение 100% акций Банка Москвы около $8,81 млрд. С учетом приобретенного пакета и планируемых затрат на докапитализацию Банка Москвы в 2012 г. на $3,41 млрд., оставшийся пакет мы оцениваем в $1,88, что соответствует $19,50 за обыкновенную акцию Банка Москвы, текущая цена на 41,2% выше полученного уровня.

Консолидированные результаты группы ВТБ, $ млрд.

	1 кв. 2010 г.	1 кв. 2011 г.	Изменение, %	4 кв. 2011 г.	1 кв. 2011 г.	Изменение, %
Процентные доходы	2,80	2,94	5,11%	2,55	2,94	15,30%
Резервы по обесценение долговых финансовых активов	0,52	0,26	-49,36%	0,36	0,26	-26,65%
Чистые процентные доходы после создания резерва под обесценение	0,89	1,31	47,33%	0,97	1,31	35,16%
Чистые непроцентные доходы	0,48	0,92	92,39%	0,60	0,92	51,84%
Чистая прибыль	0,51	0,89	73,89%	0,51	0,89	73,47%
Собственный капитал	17,73	21,13	19,20%	18,97	21,13	11,38%
Активы	114,49	156,47	36,66%	140,79	156,47	11,14%
Рентабельность по чистым процентным доходам	31,70%	44,43%		37,90%	44,43%
Рентабельность по чистой прибыли	18,30%	30,28%		20,12%	30,28%
ROE	2,89%	4,22%		2,71%	4,22%
ROA	0,45%	0,57%		0,36%	0,57%

Источник: данные компании, расчеты ИК ЛМС