О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

Соллерс

 

Совместное предприятие Ford и Sollers в среду планирует подписать меморандум с Внешэкономбанком о финансировании проекта. Премьер-министр Владимир Путин в сегодня проведет встречу с руководством Союза транспортников РФ в ходе посещения Московского государственного университета путей сообщения (МИИТ). В присутствии В.Путина в университете состоится подписание соглашения о создании совместного предприятия между компанией Ford и ОАО "Соллерс", а также меморандума о намерениях по финансированию данного проекта Внешэкономбанком. ВЭБ может предоставить СП Ford и Sollers кредитную линию на 39 млрд рублей. СП компаний Ford и Sollers планируется зарегистрировать в третьем квартале и запустить в четвертом квартале 2011 года.

 

Получение кредита на создание СП является серьёзным позитивом для компании. Инвестпрограмма СП до 2020 года оценивается в $1,4 млрд, если ВЭБ выдаст кредит на 39 млрд. руб., то это практически все необходимые средства -1396 млн. долл. Ставка кредита является довольно привлекательной: ставка рефинансирования ЦБ + 2%. Перспективный план производства в 2016 году планируется на уровне 300 тыс. машин (с учетом завода Ford в Ленинградской области, который также войдет в СП).Сотрудничество с Ford позволит Соллерсу значительно улучшить финансовые показатели и занять новые ниши на рынке, так как будут собираться 6 разных моделей Ford, что позволит обеспечить присутствие в большинстве сегментов российского авторынка.

 

Ранее Соллерс озвучила основные планы на 2011 год: планируется увеличение выручки не менее, чем на 30%, ожидается уменьшение показателя Net debt/EBITDA с текущих 4,96 до 2,5-3, планируется выход в чистую прибыль. Эти планы вполне реалистичны. Группа Соллерс активно наращивает продажи в течение последних 13-ти месяцев с апреля 2010 года. Прирост продаж за первые 4 месяца 2011 года составил 62% по сравнению с аналогичным периодом 2010 года (при росте рынка на 64%). По итогам 2011 года рост продаж в физическим выражении составит не менее 20%, а в денежном не менее 30%. Это позволит компании значительно улучшить свои финансовые показатели и выйти в чистую прибыль по итогам года. На  интервале в 1 год акции Соллерса обладают потенциалом роста в 55% до 816 рублей за акцию за счёт прогнозного мультипликатора EV/EBITDA=6,41 по итогам 2011 года у Соллерса против среднеотраслевого значения EV/EBITDA=9,92.

 

Основные финансовые показатели и коэффициенты, 000 $

 

 

2007

2008

2009

2010

2011F 

Sales

1 921 000

2 480 000

1 095 000

1 828 000

2 400 581

EBITDA

242 000

220 000

8 000

142 000

211 326

Net Income

131 000

-15 000

-158 000

-41 000

45 741

EBITDA margin

12,60%

8,87%

0,73%

7,77%

8,80%

Net margin

6,82%

-0,60%

-14,43%

-2,24%

1,91%

P/S

0,34

0,26

0,59

0,36

0,27

EV/S

0,71

0,55

1,24

0,74

0,56

EV/EBITDA

5,60

6,16

169,35

9,54

6,41

P/E

4,97

-43,38

-4,12

-15,87

14,23

Цена за акцию 18,99$ MCap 651 млн.долл.

 

Годы

2007

2008

2009

2010

2011 F

Продажи, тыс. шт.

99800

94056

61866

83722

100358

 

Возможности:

 

  • Создание СП с Ford позволит Соллерсу занять новые ниши на рынке, так как будут собираться 6 разных моделей Ford, что позволит обеспечить присутствие в большинстве сегментов российского авторынка.

 

  • Сворачивание программы утилизации не скажется серьёзно на Группе Соллерс в 2011 году, так как доля продаж по программе составляет не более 10% от общих продаж за счёт более высоких цен на автомобили по сравнению с АвтоВАЗом (у которого продаётся 42% автомобилей по программе утилизации).

 

Угрозы:

 

 

  • Возобновление кризисных явлений в  мировой и российской экономиках, усиление негативных ожиданий инвесторов, падение спроса на автомобили в России

 

  • Высокая долговая нагрузка (как и у всех авто производителей) Debt/EBITDA=5,6

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей