О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

Global Ports

Global Ports – крупнейший российский контейнерный стивидор (по итогам 1 кв. 2011 г.), входит в группу Н-Транс – 6 июня начинает маркетинг IPO. Компания планирует разместить 25% акций исходя из цены группы в $3 млрд. за 100%. Организаторами сделки выступают Deutsche Bank, Goldman Sachs, Morgan Stanley и Тройка Диалог.

Основными активами Global Ports являются контейнерные терминалы Балтийского и Дальневосточного бассейнов: Петролеспорт, Моби Дик, Янино, Восточная Стивидорная Компания, финские терминалы (75%) - MLT-Kotka и MLT-Helsinki, а также Vopak EOS (50%) – крупнейший терминал по обработке нефтяных продуктов в Балтийском бассейне. Текущая мощность контейнерных терминалов составляет 2 500 тыс. ДФЭ, потенциально может быть расширена до 5 800 тыс. ДФЭ.

В 2010 г. грузооборот Global Ports составил 1 095 тыс. ДФЭ и 18,1 тыс. т нефти. По итогам 1 квартала 2011 г. компания переработала 341 тыс. ДФЭ (68% рост), 4 470 тыс. т нефти (9% рост), стала первым контейнерным стивидором в России с долей рынка в 30%. У следующих за группой Национальной Контейнерной Компании, Новороссийского МТП и FESCO доли рынка 26%, 15% и 9% по результатам 1 кв. 2011 г., соответственно.

В сравнении с Новороссийским МТП (с учетом приобретенного Приморского ТП) Global Ports по рыночным мультипликаторам 2010 г. выглядит привлекательнее. В случае сохранения темпа роста грузооборота Global Ports по итогам 2011 г. c темпом роста, продемонстрированным за 1 кв. 2011 г. (68% по контейнерообороту и 9% по переработке нефтепродуктов), компания будет стоить дешевле по мультипликатору P/E российских аналогов, среди которых значительная часть торгуется с дисконтом из-за недостатка ликвидности. При консервативном прогнозе результатов за 2011 г., с учетом среднерыночного темпа роста грузооборота контейнерных портов на уровне 18,6%, Global Ports также дешевле НМТП.

 

Рыночные мультипликаторы российских стивидорных компаний

Стивидорные компании

Тикер

2010

2011 П

P/E

P/S

EV/ EBITDA

P/E

P/S

EV/ EBITDA

Global Ports (консерв. оценка)

GLPR

19,3

7,8

н/д

15,8

6,2

н/д

Global Ports (оптим. оценка)

GLPR

19,3

7,8

н/д

12,0

4,9

н/д

Новороссийский морской торговый порт (c ПТП)

NMTP

19,6

8,2

16,6

16,5

8,7

17,6

Среднее по рынку

 

12,3

3,3

8,9

12,3

3,4

9,2

Источник: расчеты ИК ЛМС

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей