О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

Казанский вертолётный завод

 

Объём российско-американского контракта на поставку силам безопасности Афганистана 21 вертолёта Ми-17 составляет 375,05 млн. долларов. Экспорт первой партии вертолетов для ВВС Афганистана намечен на октябрь 2011 года. Передача остальных партий будет осуществляться в течение 2012 года. Также контракт включает возможности закупки еще 12 вертолетов, а также предоставления  российской стороной дополнительной материально-технической поддержки. Машины будут изготовлены Казанским вертолётным заводом.  Наряду с летательными аппаратами, контракт предусматривает поставки запасных частей, средств наземного обслуживания, а также оказание услуг по материально- техническому обеспечению.

 

Новость является позитивной для Казанского вертолётного завода и для холдинга «Вертолёты России» в целом. Это первый крупный контракт в истории российско- американского сотрудничества в военно-технической сфере, подписанный напрямую с министерством обороны США. Развитие дальнейшего сотрудничества сулит Вертолётам России новые крупные заказы. С учётом того, что по Роствертолу и по КВЗ выставлялись оферты на выкуп акций по выгодным для миноритариев ценам, то велика вероятность получения  холдингом «Вертолёты России»  более 95% голосующих акций предприятий и дальнейший выкуп оставшихся акций.  В результате наиболее ликвидным предприятием останется У-УАЗ. Сейчас  акции У-УАЗа выглядит существенно недооценённым  по мультипликаторам относительно аналогов как среди других дочек холдинга, так и по сравнению со среднеотраслевыми показателями прибыльных компаний машиностроения. Улан-Удэнский авиационный завод ближайшие годы планирует улучшать свои показатели за счёт роста заказов и увеличения производства. Предприятие имеет ещё незагруженные производственные мощности, поэтому сможет увеличить выпуск веротолётов за счёт внутренних и экспортных контрактов без дополнительных  значительных капитальных вложений. По планам У-УАЗа к 2012-2015 завод планирует выйти на производство 100-110 вертолётов. В 2010 предприятием было реализовано 75 вертолётов.

 

 

Сравнение с аналогами.

Эмитент

P/S

EV/S

EV/EBITDA

P/E

EBITDA margin

Net margin

Роствертол

0,38

0,76

4,43

4,03

17,16%

9,45%

КВЗ

0,75

0,97

4,24

4,26

25,58%

18,83%

У-УАЗ

0,86

0,39

1,31

3,41

25,55%

20,00%

Среднеотраслевые показатели

0,52

0,78

7,43

7,13

12,30%

8,98%

Потенциал У-УАЗа к верт. заводам

-34,30%

121,79%

230,92%

21,55%

19,55%

41,47%

Потенциал У-УАЗа к среднеотраслевым показателем

-39,53%

100,00%

467,18%

109,09%

107,75%

122,69%

Возможности

  • Наиболее ликвидным предприятием из «дочек» Вертолётов России станет У-УАЗ, так как по нему не объявлялась оферта на выкуп акций, в то время как по КВЗ действует оферта до 10.06.2011, а по Роствертолу до 06.05.2011. Free-float по эмитенту составляет от 12,73% до 18,72%
  • Улан-Удэнский авиационный завод ближайшие годы будет стабильно улучшать свои показатели за счёт роста заказов и увеличения производства за счёт незадействованных мощностей. Холдинг «Вертолёты России» ожидает увеличить продажи вертолётов в физическом выражении на 77% к 2020 году по сравнению с 2010 годом до 379 штук за счёт роста оборонного заказа и новых экспортных контрактов. По прогнозам международной консалтинговой компании Frost & Sullivan, мировые продажи вертолётов вырастут на 29% в физическом выражении с 2011 по 2020 годы, а в России продажи вырастут на 78% за аналогичный период.

Угрозы

  • Снижение интереса инвесторов к сектору из-за неудавшегося IPO.
  • Возможно выставление оферты со стороны холдинга, вследствие чего  произойдёт снижение ликвидности акций.

 

 

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей