О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

ЧТПЗ

По данным компании ЧТПЗ, чистая прибыль компании по МСФО составила $156 млн. после убытков годом ранее. EBITDA компании выросла на 281%, выручка увеличилась на 59%. Чистый долг за 2010 год увеличился на 34%. Если сравнивать результаты 2 полугодия 2010 года с 1 полугодием, то выручка компании увеличилась на 24%, EBITDA сократилась на 10%, чистая прибыль – на 44%. При этом чистый долг вырос на 20%.

Полученные результаты являются позитивными для капитализации ЧТПЗ перед запланированным IPO, старт которого начнётся 14-15 апреля с диапазоном цены размещения на уровне первой попытки в феврале ($3.5-$4.6 за акцию). За 2010 год компания смогла существенно улучшить показатели финансовой деятельности, практически вернувшись к докризисным оборотам. В значительной степени это произошло за счёт роста продаж труб на 31%, из которых продажи труб большого диаметра выросли на 64%, труб нефтяного сортамента – на 54%, промышленных труб – на 21%. Спрос на трубы обеспечил Газпром, закупавший трубы для собственных проектов, а также Транснефть, покупавшая трубы для ВСТО.

В 2011 году ЧТПЗ продолжит сохранять долю в высокодоходном сегменте ТБД и нефтесерсисного сортамента, на которые придётся 60% от всего планового выпуска труб. В 2010 году на долю высокодоходного сегмента приходилось 62%. Производственные планы на 2011 год предполагают рост на 35% выпуска труб, из которых рост высокодоходных продуктов составит 30%, а основной прирост придётся на промышленные трубы, выпуск которых вырастет на 42%. Это позволит сохранить достигнутые результаты за счёт больших объёмов и роста рынка. Рост цен на сталь компания частично компенсирует снижением стоимости обслуживания долга после IPO. Скорее всего, IPO пройдёт по нижней границе, сохраняя дисконт к лидеру рынка – ТМК. Основной причиной этого является то, что из $630-$828 млн., привлекаемых на IPO, ЧТПЗ на погашение долга направит $473-$621 млн., что сохранит все текущие риски для предприятия, не решив вопрос с большим долгом. Если результаты 2011 года превзойдут результаты 2010 года по эффективности, то капитализация ЧТПЗ после IPO имеет возможность сократить дисконт к ТМК.

 

Финансовые результаты ОАО "ЧТПЗ", млн. долл.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2009

2010

Изменение, %

1п 2010

2п 2010

Изменение, %

Выручка 

1 766

2 813

59,3%

1 253

1 555

24,1%

EBITDA

152

581

280,9%

305

276

-9,6%

Прибыль

-140

156

 

100

56

-44,3%

Чистый долг

2 010

2 698

34,2%

2 250

2 698

19,9%

Рентабельность по EBITDA

8,63%

20,64%

 

24,34%

17,73%

 

Чистая рентабельность

-7,93%

5,53%

 

8,00%

3,59%

 

 

Сравнение ЧТПЗ с основными аналогами, млн. долл.

 

 

 

 

 

 

 

 

Company

MCAP

P/S`10

P/E`10

EV/EBITDA`10

Net Debt/EBITDA

ТМК

4 803

0,86

46,18

9,04

3,9

Выксунский МЗ

3 359

1,05

6,00

5,16

0,8

Северский ТЗ

313

0,43

35,95

12,47

7,2

Синарский ТЗ

357

0,51

 

25,51

11,0

ЧТПЗ

1 547

0,55

9,99

7,32

4,7

ЧТПЗ (min IPO)

2 126

0,76

13,73

8,32

3,8

ЧТПЗ (max IPO)

2 794

0,99

18,05

9,47

3,6

 

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей