ОГК-1

По данным компании ОГК-1, чистая прибыль по РСБУ в 2010 году выросла на 25%, EBITDA – на 41%, выручка – на 39%. Чистый долг сократился на 176% и стал отрицательным после получения денежных средств от допэмиссии акций ОГК-1 на $813 млн. Если рассматривать 4 квартал 2010 года в сравнении с 3 кварталом, то выручка выросла на 9%, а остальные показатели сократились из-за сезонного фактора: EBITDA упала на 9%, чистая прибыль – на 27%. Вышедшая отчётность продемонстрировала сохранение рентабельности по EBITDA на уровне 11%, а также опережающий рост выручки из-за высокой эффективности работы на оптовом рынке. Это является сильным позитивным фактором в условиях увеличения издержек из-за роста цен на топливо.

Негативным фактором в 2011 году, сдерживающим рост капитализации, может стать продажа Интер РАО 13,2 ГВтч электроэнергии за $388 млн. с 1 апреля 2011 по 30 июня 2011. Сумма контракта рассчитана исходя из гарантированной компенсации себестоимости генерации ОГК-1, но предполагает 24%-процентную скидку к рыночной цене. Для покупаемой энергии в годовой генерации ОГК-1 составляет около 30%, поэтому повышение загрузки станций даст генерирующей компании возможность дополнительного гарантированного канала продаж энергии, что станет позитивным фактором для её акций Если же закупаемая энергия не уйдёт на экспорт, а Интер РАО станет перепродавать её на внутреннем рынке, то капитализация ОГК-1 будет под давлением.

У акций ОГК-1, помимо фундаментальных факторов, по-прежнему сохраняется спекулятивный фактор, связанный с подготовкой к выходу ОГК-1 на Лондонскую фондовую биржу. Несмотря на отказ от проведения IPO и получения денег от допэмиссии в пользу Интер РАО, планы провести размещение в Лондоне акций самой крупной оптовой генерирующей компании России - ОГК-1, могут вновь появиться, если аналогичные российские компании (Газпромэнергохолдинг, Евросибэнерго) выйдут на биржи. Ранее ОГК-1сообщала, что в рамках подготовки публичного первичного размещения (IPO) могут быть привлечены инвестиционные консультанты Тройка Диалог и Goldman Suchs International.