ОК Русал

ГМК Норникель предлагает до 04.03.2011 $12,8 млрд. за 20% в собственном акционерном капитале, что на 38% дороже рынка ($335 за акцию). Также Русалу будет предложено на два года право определять порядок проведения голосования и право свободной продажи 5,13% акций в ГМК. Ранее уже ГМК Норникель предлогал $12 млрд. за весь пакет в 25% в собственном акционерном капитале, но это предложение было отвергнуто Русалом.

Мы считаем, что вышедшая новость позитивная для капитализации ОК Русал, поскольку предложенной суммы достаточно для полного покрытия всех долгов алюминиевой компании – $12 млрд., сдерживающих рост капитализации. Кроме того, предложенная цена соответствует оценке самого Русала, предлагавшего свой блокирующий пакет в Норникеле за $14 млрд. Новость негативна для капитализации Норникеля, поскольку бремя выплаты $12,8 млрд. Русалу ляжет на саму компанию.