Роснефть

Российская государственная нефтяная компания Роснефть по итогам 2010 года увеличила чистую прибыль на 64%. EBITDA компании выросла на 42% до $19,203 млрд., выручка поднялась на 35%. За счёт положительного денежного потока компания сократила чистый долг на 26%. В то же время в 4 квартале 2010 года ожидаемо выросли финансовые показатели на фоне роста мировых цен на нефть. Чистая прибыль выросла на 19%, EBITDA – на 16%, выручка – на 12% в сравнении с 3 кварталом 2010.

Вышедшая отчётность является позитивным сигналом для дальнейшего роста капитализации Роснефти. Несмотря на близкие объёмы добычи с другими российскими нефтяными компаниями, государственная Роснефть значительно опережает всех, кроме Сургутнефтегаза, меньшего по добыче в 2 раза, по рентабельности EBITDA – 30% против отраслевых 15-24%, а также по чистой рентабельности – 16% против отраслевых 8-12%. По мере освоения Восточносибирских месторождений и при условии продолжения режима льготного налогообложения для них, Роснефть может сохранить лидерство в секторе, оставаясь фундаментально привлекательной для инвесторов . В 2011 году добыча Роснефти вырастет на 1% за счёт роста добычи на Ванкорском месторождении. Около $1 млрд. государственная компания может получить от реализации непрофильных сервисных активов.

Вторым позитивным моментом является для Роснефти возможность выкупить 50% в ТНК-ВР у российских акционеров. Это устранит все противоречия в британских судах относительно акционерного соглашения между ВР и российскими собственниками в ТНК-ВР. ТНК-ВР может быть полностью поглощена Роснефтью, что сделает Роснефть безусловным лидером на российском рынке по добыче, улучшит ситуацию с производством и сбытом нефтепродуктов. С российским акционерами сделка может быть структурирована путём частичной оплаты имеющимися 10% казначейских акций Роснефти с денежной доплатой или полностью в денежной форме, чтобы не снижать долю государства ниже 50%. Государство владеет в настоящий момент 76,15% акций, в плане приватизации до 2015 года предполагалась продажа до 25% акций, но за 50% акций ТНК-ВР с капитализацией в $60 млрд. государству пришлось бы отдать более 30% акций Роснефти, если брать в расчет текущие котировки.