НМТП

Как стало известно из прессы, выкуп акций у миноритариев пройдёт по цене 4,9 рубля, что является средневзвешенной ценой за последние 6 месяцев. Выкуплено будет 2,4% уставного капитала или 8,2%-9,8% пакета миноритариев (24,9%-29,9% уставного капитала, в зависимости от решения о принятии оферты ОАО «РЖД», владельца 5% акций). Сделка по продаже НМТП будет с денежной составляющей для её владельцев. Приморский торговый порт был оценён независимым оценщиком (Центр профессиональной оценки) на уровне $2,153 млрд. с учётом чистого долга в $350,7 млн., практически также, как в 2008 году оценивал ПТП предыдущий оценщик, Deloitte&Touche. Соответственно, владельцы НМТП получат на руки около $1 млрд. в результате сделки.

На покупку ПТП Новороссийский порт будет вынужден взять кредит на $1,95 млрд. сроком на 7 лет под 9% годовых или LIBOR+7%. Текущий долг НМТП - $44,7 млн., поэтому долговая нагрузка, с учётом кредита и долга ПТП, вырастет до $2,348 млрд. P/E объединённого Новороссийского порта вырастет с 8,8 до 15,45 лет, мультипликатор EV/EBITDA («стоимость компании» к прибыли EBITDA) вырастет с 10 до 14 лет, а уровень долга в отношении к EBITDA объединённой компании составит около 3-4. Соответственно, привлекательность актива снизится и большинство инвесторов предпочтёт воспользоваться офертой, поскольку в дальнейшем акции НМТП будут под сильным давлением из-за снижения эффективности компании.