ОГК-1

Согласно отчёту МСФО за 1 полугодие 2010, ОГК-1 существенно сократила чистую прибыль, в 2,5 раза, до 0,98 млрд. рублей. EBITDA выросла на 48% до 4,550 млрд. рублей. Выручка компании увеличилась на 14% до 26,4 млрд. рублей. Основное влияние на финансовые показатели компании оказало увеличение отпуска электроэнергии и рост цен на оптовом рынке в 1 полугодии 2010 года. Отпуск электроэнергии увеличился на 14% до 24,4 млрд. кВт*ч. Вышедшая отчётность является умеренно позитивной для компании. В отличие от многих других ОГК, рост выручки ОГК-1 опережает рост себестоимости производства, увеличившийся на 11%. Во 2 квартале компания смогла продемонстрировать чистую прибыль в размере 299 млн. рублей. Кроме того, если исключить результаты отрицательной переоценки в 864 млн. рублей денежных средств компании, номинированных в евро, то фактические приведённые показатели компании окажутся не хуже, чем в предыдущих периодах. С учётом того, что евро в 3 квартале 2010 начало восстанавливать свои позиции относительно доллара США и рубля, то по итогам 2010 года результаты переоценки могут дать значительно меньший бумажный убыток. Существенным драйвером для роста котировок ОГК-1 в ближайшее время может стать размещение допэмиссии для финансирования Нижневартовской ГРЭС. ФСФР дала согласие на размещение в виде ADR или GDR до 25% капитала ОГК-1. Если текущий собственник, Интер РАО ЕЭС, примет решение о привлечении капитала на иностранных площадках, то за счёт спекулятивного спроса перед размещением может сократиться недооценённость от других ОГК по мультипликатору EV/EBITDA.