Mar 30, 2010 - ММК

Металлургическая компания ММК по итогам 2009 года увеличила неконсолидированную прибыль по РСБУ на 70%, до 27,406 мрд. рублей. Выручка компании снизилась на 65% до 137,317 млрд. рублей в 2009 году, что, однако, на 14% выше собственного прогноза компании.  Компании в значительной степени помогла существенная доля экспорта, состтавляющая 45%, за счёт которого ММК смогла получить дополнительные доходы от роста цен на сталь на международном рынке, тогда как на отечественном рынке компания смогла поднять цены на 10% только в конце 1 квартала 2010.

Мы ожидаем дальнейшего улучшения финансовых показателей ММК в 2010 году, за счёт наличия собственной ресурсной базы, роста цен на внутреннем рынке и возможности поставить дополнительные объёмы как на экспорт, так и на внутренний рынок, в отличие от Мечела и Евраза. Пока, по мультипликатору P/E за 2009 год ММК - самый привлекательный актив со значением 12,5, по ценам на 30.03.2010. Среднее значение P/E в секторе - около 16, поэтому фундаментально, за счёт хорошей отчётности, существует потенциал роста около 30%, особенно в ожидании дальнейшего роста цен на сырьевые товары и сталь на мировом рынке.