Jun 16, 2010 - Мосэнерго

По результатам 2009 года Мосэнерго по МСФО снизило прибыль на 19% до 1,66 млрд. рублей. Выручка компании, при этом, увеличилась на 19% до 112,64 млрд. рублей. EBITDA Мосэнерго составила 15,9 млрд. рублей. Данные результаты оказались хуже, чем у другой «дочки» Газпрома – ТГК-1, так как Мосэнерго ранее не прибегало к созданию резервов под обесценение активов, как ТГК-1, и потому не проводило положительную переоценку по итогам 2009 года.

Тем не менее, в планах Мосэнерго, как и ТГК-1, прослеживается общая для энергетических «дочек» Газпрома схема повышения эффективности, которая может дать рост капитализации в ближайшие годы. Речь идёт о выводе неэффективных и устаревших генерирующих мощностей, с заменой их на новые мощности, введённые по утверждённой инвестиционной программе. Помимо более высокой эффективности, Мосэнерго сможет получить повышенный возврат собственных инвестиций от платы за мощность новых станций. Мы расцениваем это как очень позитивный фундаментальный фактор, который сможет улучшить показатели Мосэнерго, несмотря на опережающий рост тарифов на газ.

На перспективу до 2014 года Мосэнерго может вывести из эксплуатации 5 своих ТЭЦ: 9,12, 16,17 и 20 установленной мощностью 1,9 ГВт. В 2010 году будет введён новый парогазовый блок на ТЭЦ-26 мощностью 420 МВт, ранее в 2007-2009годах были введены 3 других парогазовых блока на 1,325 ГВт. До 2014 года будут построены ещё парогазовые мощности на 1,260 ГВт. Таким образом, почти треть установленной мощности Мосэнерго придётся на высокоэффективные парогазовые блоки, на которые будет в ближайшие годы устанавливаться высокая цена во время конкурентного отбора мощности и которые позволят существенно снизить расходы Мосэнерго.