Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
По данным газеты Ведомости АФК Система покупает 51,8% Верофарма у Аптечной сети 36,6. Основной причиной продажи актива – необходимость рассчитаться с кредиторами. В этом году аптечной сети необходимо погасить кредитов на 253 млн. долл. Соответственно, мы ждем, что оценка контрольного пакета Верофарма будет максимально приближена к сумме долга, который необходимо погасить Аптечной сети 36,6 до конца года. На рынке контрольный пакет Верофарма стоит 127 млн. долл. Поскольку текущая капитализация не отражает реальной стоимости компании (EV/EBITDA – 4,2, хотя иностранные аналоги торгуются с мультипликатором равным 7,2), то мы ждем хорошей премии к текущей оценке Верофарма.
Кроме того, помимо Верофарма от сделки выигрывается и сама аптечная сеть. Несмотря на то, что розница приносит «36,6» 52% выручки и всего 13% EBITDA после продажи Верофарма от группы останется примерно 600 млн. долл. выручки, н мы увидим хороший рост EBITDA примерно до 58 млн. долл. (поскольку EBITDA больше не будет уходить на обслуживание кредитов).
Рекомендуем покупать акции Верофарма и Аптечной сети 36,6 в ожидании оферты от АФК Система минориатриям Верофарма, а также акции Аптечной сети 36,6, которая может резко улучшить свои финансовые показатели (мы моделируем EV/EBITDA около 3-3,5).
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2025 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос