Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
Опубликованная отчетность Банка ВТБ неоднозначна, мы видим как позитивные, так и негативные сигналы.
Позитивным для банка, несмотря на проведенный buy-back в начале 2012 г., является рост собственного капитала, что в купе с сократившимися активами позволило даже увеличить показатель достаточности собственного капитала и позволило сохранить рентабельность.
Кратный рост резервов, на наш взгляд, позитивен, даже несмотря на то, что такая политика оказывает давление на чистую прибыль – банк аккумулирует подушку безопасности на нестабильном рынке.
Главным негативным фактором стал сократившийся общий кредитный портфель за счет уменьшения кредитов корпоративным клиентам, однако, несмотря на это ВТБ сохраняет прогноз роста кредитного портфеля в 2012 г. на уровне 15%-16%, что, на наш взгляд, вполне реализуемо, так как консолидированные и докапитализированные приобретенные банки – ТрансКредитБанк и Банк Москвы – будут способствовать быстрому росту бизнеса.
Финансовые результаты Банка ВТБ по МСФО, млн. руб.
|
|
1 кв. 2011 г. |
1 кв. 2012 г. |
Изменение, % |
4 кв. 2011 г. |
1 кв. 2012 г. |
Изменение, % |
|
Отчет о прибылях и убытках |
|
|
|
|
|
|
|
Чистый процентный доход |
46 000 |
54 000 |
17,4% |
77 900 |
54 000 |
-30,7% |
|
Создание резерва под обесценение долговых финансовых активов |
(7 700) |
(20 400) |
164,9% |
(6 300) |
(20 400) |
223,8% |
|
Чистые процентные доходы после создания резерва под обесценение кредитного портфеля |
38 300 |
33 600 |
-12,3% |
71 600 |
33 600 |
-53,1% |
|
Расходы на содержание персонала |
(33 000) |
(42 500) |
28,8% |
(50 700) |
(42 500) |
-16,2% |
|
Прибыль до налогооболожения |
33 000 |
31 900 |
-3,3% |
20 800 |
31 900 |
53,4% |
|
Инвестиционно-банковский бизнес |
8 900 |
7 100 |
-20,2% |
15 300 |
7 100 |
-53,6% |
|
Кредиты и депозиты (корп. клиенты) |
11 500 |
11 400 |
-0,9% |
(26 800) |
11 400 |
- |
|
Розничный бизнес |
8 200 |
10 900 |
32,9% |
(6 900) |
10 900 |
- |
|
Чистая прибыль |
26 100 |
23 300 |
-10,7% |
17 900 |
23 300 |
30,2% |
|
Кредитный портфель |
|
|
|
|
|
|
|
Кредитный портфель (кредиты и авансы клиентам до вычета резервов) |
3 063 500 |
4 551 500 |
48,6% |
4 590 100 |
4 551 500 |
-0,8% |
|
Кредиты корпоративным клиентам |
2 508 200 |
3 690 400 |
47,1% |
3 766 000 |
3 690 400 |
-2,0% |
|
Кредиты физическим лицам |
555 300 |
861 100 |
55,1% |
824 100 |
861 100 |
4,5% |
|
Резерв под обесценение кредитного портфеля |
(273 800) |
(298 700) |
9,1% |
(288 500) |
(298 700) |
3,5% |
|
Итого, кредитный портфель потребителям |
2 789 700 |
4 252 800 |
52,4% |
4 301 600 |
4 252 800 |
-1,1% |
|
Капитал |
|
|
|
|
|
|
|
Капитал 1-го уровня |
570 000 |
513 000 |
-10,0% |
509 000 |
513 000 |
0,8% |
|
Капитал 2-го уровня |
100 000 |
223 000 |
123,0% |
245 400 |
223 000 |
-9,1% |
|
Общий капитал |
670 000 |
736 000 |
9,9% |
733 400 |
736 000 |
0,4% |
|
Коэффициенты |
|
|
|
|
|
|
|
Уровень достаточности капитала 1-го уровня |
13,2% |
9,6% |
- 3,6 п.п. |
9,0% |
9,6% |
+ 0,6 п.п. |
|
Уровень общей достаточности капитала |
15,5% |
13,7% |
- 1,8 п.п. |
13,0% |
13,7% |
+ 0,7 п.п. |
|
ROE (в годовом выражении) |
17,7% |
14,9% |
- 2,8 п.п. |
15,0% |
14,9% |
- 0,2 п.п. |
|
NPL |
8,2% |
5,5% |
- 2,7 п.п. |
5,4% |
5,5% |
+ 0,1 п.п. |
|
NIM (квартал) |
4,8% |
3,8% |
- 1,0 п.п. |
5,6% |
3,8% |
- 1,8 п.п. |
Источник: данные компании, оценка ИК ЛМС
В целом мы считаем, что Банк ВТБ преодолел последствия как сложной консолидации новых активов, так и последствия buy-back, и подготовил устойчивую почву для роста.
Мы ставим на пересмотр нашу рекомендацию с учетом новых результатов банка, считаем, что новая отчетность носит нейтральный характер для стоимости ВТБ.
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2025 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос