НК Лукойл

По данным нефтяной компании, в 1 квартале 2012 года, в сравнении с 4 кварталом 2011 года чистая прибыль по US GAAP выросла в 2,8 раза, EBITDA увеличилась на 62%, выручка выросла на 2%, свободный денежный поток был положительный и составил $1,5 млрд., чистый долг сократился на 15%. В сравнении с 1 кварталом 2011 года, чистая прибыль выросла на 8%, EBITDA почти не изменилась, выручка выросла на 19%. Чистый денежный поток в 1 квартале 2012 оказался на 24% ниже, но долг сократился за год на 40%.

Позитивными изменениями компания обязана высокими ценами на нефть в 1 квартале 2012 года, выросшими на 14%, в сравнении с 1 кварталом 2011, а также высокими ценами на нефтепродукты и ростом их производства. НК Лукойл экспортировала излишки нефтепродуктов, даже несмотря на рост налогов (+25%) и экспортных пошлин (+17%). При почти неизменном уровне переработки и экспорте нефти, нефтяная компания смогла заработать на выросших ценах на европейском рынке. Компания и дальше намеревается придерживаться данного принципа, увеличивая добычу и переработку нефти за рубежом. Таким образом, её позиции среди отечественных частных компаний окажутся наиболее защищёнными от фискальных действий, а также от ограничений на доступ к новым месторождениям в России и НК Лукойл сможет выполнить своё обещание увеличить дивидендные выплаты. Мы рекомендуем покупать акции Лукойла, недооценённые относительно российского нефтегазового сектора в среднем на 46% по мультипликаторам EV/EBITDA и P/E.

Финансовые показатели по US GAAP ОАО "Лукойл"
млн. долл.
Название	2011	2012**		4 кв. 2011	1 кв. 2012		1 кв. 2011
Выручка	133 650	141 044	6%	34 549	35 261	2%	29 626	19%
EBITDA	18 606	21 384	15%	3 292	5 346	62%	5 343	0%
Чистая прибыль	10 357	15 156	46%	1 345	3 789	182%	3 517	8%
Скорр. прибыль*	11 300	16 080	42%	2 288	4 020	76%	4 460	-10%
Чистый. ден. поток	7 240	6 104	-16%	-472	1 526	-423%	2 013	-24%
Чистый долг	6 182	5 256	-15%	6 182	5 256	-15%	8 639	-39%
Рентабельность по EBITDA	13,9%	15,2%		9,5%	15,2%		18,0%
Рентабельность по чистой прибыли	7,7%	10,7%		3,9%	10,7%		11,9%
Чистый долг/EBITDA	0,3	0,2
Затраты на добычу, $/бр.н.э.	4,71	4,70	0%	4,71	4,7	0%	4,5	4%
Уровень добычи, млн. б.н.э./день	2,14	2,20	3%	2,14	2,20	3%	2,21	-1%
Добыча нефти, млн.б.	666,42	653,09	-2%	165,86	200,04	21%	199,28	0%
Добыча газа, млн. б.н.э.	117,13	133,08	14%	30,60	33,16	8%	29,19	14%
Переработка, млн.т.	64,92	67,02	3%	16,20	15,04	-7%	14,57	3%
* За вычетом разовых доходов и расходов
** Приведено к годовому выражению

Российские публичные нефтегазовые компании
млн. долл.
Название	MCAP	EV/EBITDA	P/E	Чистый долг/EBITDA
Газпром	112 184	2,22	2,55	0,49
Роснефть	76 261	4,10	5,72	0,64
Лукойл	46 209	2,40	3,05	0,27
ТНК-ВР Холдинг	45 200	3,24	5,19	0,10
Сургутнефтегаз	33 961	1,27	-54,69	-1,22
Новатэк	30 402	13,32	15,76	1,00
Газпром нефть	20 504	2,53	3,83	0,51
Татнефть	12 168	4,44	6,52	0,80
АНК "Башнефть"	10 420	6,00	6,14	1,32
Среднее		3,28	4,71
Потенциал		37%	55%

Другие материалы

15.07.2025

Сбербанк

15.07.2025

Ежедневный обзор рынков

14.07.2025

Выплата купонного дохода (INTR)

14.07.2025

Выплата купонного дохода (INTR)

14.07.2025