Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
Отчетность Банка Санкт-Петербург за 2011 г. в целом оправдала наши ожидания. Основные непрогнозируемые изменения произошли в 4 квартале 2011 г., что заметно по нашему отклонению в прогнозе чистой прибыли. По словам зампреда правления банка Константина Баландина: «Это один из последних "приветов" из прошлого, потому что это один из кредитов, выданных в 2008-2009 годах, до изменений в риск-менеджменте». Банк ранее заявлял о росте рисков и созданием резервов, поэтому мы ожидали данный негатив. Несмотря на сложный четвертый квартал, банк увеличил достаточность собственного капитала, однако значительное влияние на ключевой показатель банковской устойчивости оказали фонды переоценки основных средств и инвестиционных бумаг, имеющихся в наличии у банка. Скорректированный уровень общей достаточности капитала соответствует уровню 2010 г. и составляет 12,9%, что является комфортным и устойчивым уровнем.
Финансовая отчетность Банка Санкт-Петербург
|
|
2010 г. |
2011 г. |
Изменение, % |
2011 г. (наш прогоз) |
2011 г. (факт) |
Отклонение, % |
|
Чистый процентный доход |
12 024 |
13 620 |
0,133 |
14 590 |
13 620 |
-6,7% |
|
Чистая прибыль |
4 115 |
5 885 |
0,430 |
6 856 |
5 885 |
-14,2% |
|
Кредитный портфель |
202 254 |
231 257 |
0,143 |
231 083 |
231 257 |
0,1% |
|
Общий капитал |
35 868 |
47 077 |
0,313 |
46 460 |
47 077 |
1,3% |
|
Уровень общей достаточности капитала |
13,0% |
13,9% |
0,9 п.п. |
13,7% |
13,9% |
0,2 п.п. |
|
ROE (кумул.) |
15,3% |
17,2% |
2,9 п.п. |
15,4% |
17,2% |
0,5 п.п. |
|
NIM (кумул.) |
4,9% |
4,8% |
- 0,1 п.п. |
5,0% |
4,8% |
- 0,2 п.п. |
Источник: данные компании, оценка ИК ЛМС
В первом полугодии 2012 г. Банк Санкт-Петербург будет создавать резервы ориентировочно на $70-85 млн., что мы уже учли в новой оценке. Банк планирует увеличить кредитный портфель на 15%, на наш взгляд, это выполнимо, так как по прогнозам ЦБ РФ российский рынок вырастет на 20%. Более медленный темп компания объясняет тщательным риск-менеджментом.
Наш прогноз на 2012 г. говорит, если не о высоком темпе роста бизнеса, то об устойчивости и маржинальности. Основным драйвером роста должно стать формирование резерва, что убедит инвесторов в снижении рисков относительной этой бумаги. В третьем и четвертом квартале 2012 г. мы прогнозируем роспуск резервов, что будет главным индикатором решения нынешней проблемы.
Текущий дисконт – хорошая возможность для входа, дополнительное формирование резервов не способно пошатнуть устойчивость банка. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» для обыкновенных акций Банка Санкт-Петербург, повышаем нашу целевую цену на 4,8%, до $4,21/акция (124 руб.) с потенциалом 60%.
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2025 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос