Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
По итогам 3 квартала 2011 компания МТС, принадлежащая АФК Системе, выбилась в лидеры российского телекоммуникационного сектора. Несмотря на то, что степень насыщенности сотовой связи в России уже близка к насыщению, компания МТС, за счёт региональной экспансии в российские регионы и роста продаж дорогих современных телекоммуникационных услуг, смогла продемонстрировать лучшие финансовые показатели по международным стандартам, чем ранее отчитавшийся Вымпелком, сделавший ставку на прирост абонентской базы за счёт международной экспансии.
По данным МТС и Вымпелком, выручка от услуг уже практически не изменяется, что говорит о выходе на фазу стабилизации в их бизнесе. Прирост EBITDA (OIBDA) у МТС вышел чуть ниже, чем у Вымпелкома, 16,1% против 10,5%, что обусловлено более низкими темпами наращивания клиентской базы, в сравнению с конкурентами. В то же время, из-за консервативного подхода к клиентской базе практически не изменившейся за 3 квартал 2011, доходы компании МТС не снизились в 3 квартале 2011 года, в сравнении с предыдущим кварталом, тогда как Вымпелком потерял 66% чистой прибыли. Клиент компании МТС приносит больше прибыли, чем сопоставимый абонент Вымпелкома и только отрицательные валютные разницы помешали продемонстрировать МТС рост рентабельности по чистой прибыли. По текущим мультипликаторам МТС сейчас недооценена на 25%, по сравнению с Ростелекомом и Вымпелкомом при сопоставимой дивидендной доходности и лучшей в секторе рентабельности по OIBDA, что оставляет потенциал для роста курсовой стоимости её бумаг и поэтому мы рекомендуем покупать акции компании МТС.
|
Российские публичные телекоммуникационные компании, млн. USD |
|
|||||
|
Company |
MCAP |
EV/EBITDA |
P/E |
Дивиденды |
Р-ть EBITDA |
Чистая р-ть |
|
Ростелеком |
15 294 |
5,10 |
11,63 |
2,6%/6,6% |
38% |
13% |
|
Vimpelcom Ltd |
17 861 |
5,11 |
14,36 |
6,9%/- |
41% |
7% |
|
МТС |
12 193 |
3,46 |
8,71 |
5,8%/- |
46% |
13% |
|
АФК "Система" |
6 833 |
2,71 |
3,57 |
1,6%/- |
24% |
6% |
|
МГТС |
1 433 |
2,49 |
17,94 |
-/3,1% |
48% |
7% |
|
Таттелеком |
137 |
2,74 |
5,43 |
3,5%/- |
|
|
|
Башинформсвязь |
410 |
9,74 |
7,97 |
1,0%/12,8% |
|
|
|
Центральный телеграф |
197 |
54,18 |
27,82 |
0,6%/2,2% |
|
|
|
Среднее |
|
4,56 |
11,56 |
|
|
|
|
Финансовые результаты US GAAP МТС, млн. USD |
|
|
|
|
|
|||
|
|
2010 |
2011* |
% |
2 кв. 2011 |
3 кв. 2011 |
% |
3 кв. 2010 |
% |
|
Выручка |
11 293 |
12 254 |
8,5% |
3 128 |
3 128 |
0,0% |
2 911 |
7,5% |
|
OIBDA |
4 873 |
5 158 |
5,8% |
1 303 |
1 440 |
10,5% |
1 318 |
9,3% |
|
Прибыль |
1 381 |
1 401 |
1,4% |
367 |
362 |
-1,4% |
484 |
-25,2% |
|
Чистый долг |
5 899 |
5 899 |
0,0% |
5 858 |
5 899 |
0,7% |
3 988 |
47,9% |
|
Рентабельность по OIBDA |
43,15% |
42,09% |
|
41,64% |
46,03% |
|
45,26% |
|
|
Чистая рентабельность |
12,22% |
11,43% |
|
11,73% |
11,57% |
|
16,61% |
|
|
Чистый долг/OIBDA |
1,2 |
1,1 |
|
|
|
|
|
|
|
Мобильных пользователей, млн. |
108,1 |
106,7 |
-1,3% |
106,6 |
106,7 |
0,0% |
105,2 |
1,4% |
|
Пользователи ШПД в Интернет**, млн. |
14,3 |
15,2 |
6,4% |
14,7 |
15,2 |
3,5% |
11,3 |
34,5% |
|
* Приведено к годовому выражению |
|
|
|
|
|
|
||
|
** включая фиксированную связь, кабельные каналы ТВ |
|
|
|
|
||||
|
Финансовые результаты US GAAP Vimpelcom Ltd, млн. USD |
|
|
|
|
||||
|
|
2010 |
2011* |
% |
2 кв. 2011 |
3 кв. 2011 |
% |
3 кв. 2010 |
% |
|
Выручка |
10 500 |
19 157 |
82,4% |
5 532 |
6 093 |
10,1% |
2 824 |
115,8% |
|
c учётом WT&K*** |
21 828 |
19 157 |
-12,2% |
6 008 |
6 093 |
1,4% |
5 519 |
10,4% |
|
EBITDA |
4 900 |
7 892 |
61,1% |
2 184 |
2 535 |
16,1% |
1 358 |
86,7% |
|
c учётом WT&K*** |
9 284 |
7 892 |
-15,0% |
2 371 |
2 535 |
6,9% |
2 435 |
4,1% |
|
Прибыль |
1 670 |
1 244 |
-25,5% |
239 |
104 |
-56,5% |
496 |
-79,0% |
|
c учётом WT&K*** |
909 |
1 244 |
36,8% |
312 |
104 |
-66,7% |
460 |
-77,4% |
|
Чистый долг |
4 740 |
22 261 |
369,6% |
24 104 |
22 261 |
-7,6% |
3 970 |
460,7% |
|
Рентабельность по EBITDA |
46,67% |
41,20% |
|
39,48% |
41,61% |
|
48,09% |
|
|
Чистая рентабельность |
15,90% |
6,49% |
|
4,32% |
1,71% |
|
17,56% |
|
|
Чистый долг/OIBDA |
1,0 |
2,8 |
|
|
|
|
|
|
|
Мобильных пользователей, млн. |
92,7 |
192,7 |
107,9% |
186,0 |
192,7 |
3,6% |
89,4 |
115,7% |
|
Пользователи ШПД в Интернет**, млн. |
3,8 |
6,2 |
63,2% |
5,9 |
6,2 |
5,1% |
4,3 |
44,2% |
|
* Приведено к годовому выражению |
|
|
|
|
|
|
||
|
** включая фиксированную связь, кабельные каналы ТВ |
|
|
|
|
||||
|
*** с учётом Wind Telecom S.p.A. и Kyivstar CJSC |
|
|
|
|
|
|||
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2025 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос