Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
Группа ГАЗ, крупнейший производитель легких коммерческих автомобилей в РФ, хочет увеличить чистую прибыль в текущем году до примерно 108 млн. долл. по МСФО с 75 млн. долл. в 2010-м, сказал журналистам первый вице-президент Евгений Белинин. Выручка составит более 3,94 млрд. долл. против 3,48 млрд. долл. годом ранее, показатель EBITDA - около 394 млн. долл. против 333 млн. долл.. В 2009 году EBITDA и чистая прибыль были отрицательны. Соотношение чистого долга к EBITDA по итогам 2010 года составило 4,1. Размер долга компании в 2010 году остался на уровне 2009 года и составил 1,55 млрд. долл., из них 1,36 млрд. долл. - перед синдикатом банков во главе со Сбербанком. Президент группы Бо Андерссон на пресс-конференции отметил, что группа пересмотрела в сторону увеличения прогноз продаж легких коммерческих автомобилей (LCV) на 2011 год до 100 тыс. штук. Рост может составить 25% против ранее ожидавшихся 20%.
Улучшение финансовых показателей Бо Андерссон объясняет ростом продаж и сокращением затрат компании. В целом озвученные данные выглядят правдоподобными, однако полностью быть в них уверенным можно лишь после просмотра отчётности по МСФО. Группа ГАЗ не публикует финансовую отчётность по МСФО с 2007 года. По данным прессы, компания может предоставить отчёт по МСФО в июле. Прогноз по продажам автомобилей выглядит завышенным, скорее всего, рост продаж ограничится в пределах 15% до 88 тысяч авто в 2011 году. Тем не менее, Группа ГАЗ является наиболее недооцённым автопроизводителем в секторе: потенциал по EV/EBITDA составляет 72%. Оглашение финансовых показателей может вызвать рост котировок предприятия.
Сравнение с аналогами
|
Эмитент |
Рын. кап. (млн. долл.) |
P/S |
EV/S |
EV/EBITDA |
P/E |
EBITDA margin |
Net margin |
|
АвтоВАЗ |
2152 |
0,42 |
0,83 |
10,18 |
9,33 |
8,19% |
4,55% |
|
КАМАЗ |
1574 |
0,46 |
0,57 |
8,34 |
69,82 |
6,82% |
0,65% |
|
Соллерс |
637 |
0,27 |
0,56 |
6,35 |
13,93 |
8,80% |
1,91% |
|
УАЗ |
476 |
0,55 |
1,04 |
14,12 |
10,87 |
7,38% |
5,06% |
|
ЗМЗ |
441 |
1,57 |
1,90 |
40,52 |
29,52 |
4,69% |
5,32% |
|
Среднее значение |
|
0,43 |
0,98 |
9,75 |
15,91 |
7,18% |
3,50% |
|
Группа ГАЗ |
811 |
0,21 |
0,57 |
5,68 |
7,57 |
10,00% |
2,73% |
|
Потенциал роста к аналогам |
|
102,38% |
71,93% |
71,61% |
110,20% |
39,36% |
-22,00% |
Источник: прогнозы компаний на 2011 год, расчёты ЛМС.
Возможности
- В настоящее время группа достигла договоренности о сборке автомобилей на мощностях в Нижнем Новгороде с концернами Volkswagen и Daimler, а также компанией General Motors. Сейчас основным продуктом автомобильного подразделения группы является легкий коммерческий автомобиль "ГАЗель-Бизнес".
- Планомерное снижение долговой нагрузки позволит улучшить финансовые показатели компании.
Угрозы
- Акцентирование на сборку автомобилей зарубежных брендов ограничит рост рентабельности компании (рентабельность порядка 1,5%)
- Отставание от рыночных тенденций: продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей в России выросли на 60% за первые 5 месяцев 2011 года, в то время как Группа ГАЗ увеличила продажи лишь на 35% за аналогичный период.
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2025 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос