Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
Организаторы предстоящего IPO ФосАгро оценили компании примерно в $6 - $8 млрд., передал Интерфакс. Премаркетинг IPO может начаться уже в ближайшие дни. Компания планирует разместить не более 10% и привлечь от 600 до 800 млн. долл.
На наш взгляд, Холдинг выбрал удачное время для размещения. Рынок удобрений активно восстанавливается после кризиса. Стоимость карбамида в первом квартале выросла на 33%, аммиачной селитры – на 21%. Во втором квартале спрос на удобрения превышал предложение, поэтому цены продолжили рост. Карбамид выросл с $350 за тонну в первом квартале до $425. Цена на сложные удобрения достигла $425 за тонну (+7%). Цена на фосфатную руду вернулась на отметку $260 за тонну. Рост цен второй квартал подряд и стопроцентная загрузка мощностей предрекают сильные показатели в целом по первому полугодию и за год.
|
|
P/S 2010 |
P/S 2011 F |
EV/EVITDA 2010 |
EV/EBITDA 2011 F |
P/E 2010 |
P/E 2011 |
|
Дорогобуж |
1,31 |
0,78 |
7,73 |
2,85 |
6,21 |
4,42 |
|
Акрон |
1,32 |
1,07 |
9,3 |
5,04 |
9,83 |
7,13 |
|
Кемеровский Азот |
0,72 |
0,51 |
4,87 |
1,78 |
7,56 |
4,43 |
|
Куйбышевазот |
0,67 |
0,5 |
6,42 |
2,43 |
11,73 |
4,5 |
|
Фосагро - нижняя граница |
2,37 |
|
9,16 |
|
15,19 |
|
|
Фосагро - верхняя граница |
3,16 |
|
12,12 |
|
20,25 |
|
Нижняя граница оценки размещения Фосагро соответствует текущей оценке акций Акрона по EV/EBITDA 2010. На наш взгляд, если Фосагро удастся разместить акции в Лондоне хотя бы по нижней границе, это будет говорить о том, что, несмотря на неопределенность, которая сейчас царит на финансовых рынках связанная с ожиданиями сокращения притока капитала в рисковые активы, есть спрос на производителей удобрений на западе и Акрон, который также готовится к IPO сможет получить адекватную оценку и привлечь необходимый капитал для финансирования инвестиционных проектов. Если же акции Фосагро будут размещены ближе к верхней границе, то это может стать драйвером роста не только для акций Акрона, но и всего сектора. Учитывая улучшение перспектив рынка удобрений, и наличие краткосрочных драйверов – размещение Фосагро - мы рекомендуем присмотреться к акциям производителей азотных удобрений, которые торгуются с мультипликаторами Р/Е 2011 в пределах 5.
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2025 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос