Мы работаем:пн-пт, 10:00-18:00
+7 (812) 329-19-99
Совет директоров Шереметьево, второго российского аэропорта по пассажиропотоку (в 2010 г. пассажиропоток – 19,1 млн. чел.) утвердил оценку аэропорта с Терминалом D в размере $2,2. Сам МАШ оценен в $1,8 млрд., Терминал D – в $370 млн. После объединения МАШа и терминала D государству будет принадлежать 83% аэропорта, Аэрофлоту – 9%, ВЭБу и ВТБ – по 4%.
В сравнении с российскими аэропортами Шереметьево переоценен, рыночные мультипликаторы значительно выше. При средней чистой рентабельности по отрасли в 16%, у аэропорта Шереметьево рентабельность составила 9%. Высокая цена обусловлена участием государства в капитале Шереметьево, поэтому такая оценка не приведет к переоценке сектора.
Рыночные мультипликаторы российских аэропортов
|
Аэропорты |
2010 г |
|||
|
P/E |
P/S |
EV/ EBITDA |
Чистая рентабельность |
|
|
Шереметьево* |
70,0 |
6,4 |
25,2 |
9% |
|
Домодедово** |
19,1 |
5,4 |
12,9 |
28% |
|
Среднее по рынку |
15,9 |
1,4 |
8,5 |
16% |
*Без Терминала D
**Консенсус оценка JP Morgan, Goldman Sachs
Источник: расчеты ИК ЛМС
Настоящим АО «Инвестиционная компания ЛМС» уведомляет о том, что АО «Инвестиционная компания ЛМС» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг: по доверительному управлению ценными бумагами 078-06324-001000 от 16 сентября 2003 года, брокерской деятельности 078-06294-100000 от 16 сентября 2003 года, дилерской деятельности 078-06312-010000 от 16 сентября 2003 года, депозитарной деятельности 078-06328-000100 от 16 сентября 2003 года; а также уведомляет о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «Инвестиционная компания ЛМС» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности.
Рекомендации и инвестиционные идеи, размещённые на сайте, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и предоставляются исключительно в информационных целях. Финансовые инструменты либо операции, размещённые на сайте и в публикуемых материалах, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. АО «Инвестиционная компания ЛМС» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на сайте и в публикуемых материалах.
Положение о персональных данных
© 1994-2025 АО «Инвестиционная компания ЛМС» Все права защищены.
Получите консультацию!
Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с вами в самое ближайшее время!
Пройдите небольшой опрос