Россети

Переход на выплату в 75% чистой прибыли позволит компании выплатить акционерам двухзначную дивидендную доходность и достигнуть целевой цены в $ 0,023 (1,5 руб.).

По данным СМИ, Россети разрабатывают новую дивидендную политику. Уровень выплат, начиная с 2020 года, планируется увеличить до 75% годовой чистой прибыли по РСБУ, за 2019 год – выплата в 50% чистой прибыли по РСБУ. В случае получения убытка по итогам года акционеры получат промежуточные выплаты – за первый квартал, полугодие или 9 месяцев. Риском данной идеи является то, что данная новость может быть преждевременной, ведь по заявлению Минэнерго – ведомство от Россетей не получало пока никаких предложений.

Но если это произойдет, то компания уже за 9 месяцев 2019 года может распределить до 50% чистой прибыли по РСБУ, тогда дивиденд составит на АО/АП составит $0,034 (0,22 руб.)  или 18% / 14% дивидендной доходности. При этом нашим базовым сценарием в вопросе распределения прибыль за 9 месяцев 2019 года является выплата, исходя из текущей дивидендной политики, при которой компания распределяет 50% скорректированной чистой прибыли, фактическое значение - около 13% чистой прибыли по РСБУ. Прогнозный дивиденд за 9 месяцев – $0,00056 / $ 0,0019 (0,036 руб./ 0,12 руб.) за АО/АП или 3% / 8% годовой дивидендной доходности. В случае принятие новой дивидендной политики, выплата за 2020 год в 1 квартале возрастет до $0,0023 (0,15 руб.) на ао/ап или 12% / 10% дивидендной доходности.

Таким образом, в долгосрочной перспективе больше всего от этих изменений выиграют обыкновенные акции ввиду двухзначной дивидендной доходности. Поэтому, мы рекомендуем покупать обыкновенные акции, которые обладают 23% потенциалом роста до целевой цены в $ 0,023 (1,5 руб.). Срок реализации идеи – до конца 2020 года.